作者 | 正圆
新能源乘用车市场在第一季度持续回暖，小鹏汽车也交出2021年的开年成绩单。一方面，交付数量创新高。小鹏一季度累计交付13,340台，同比增长487.4%，在三家新势力中排名第二，并未掉队。截止到今年3月，小鹏汽车总交付量已经超过5万台。另一方面，造血能力增强。毛利率连续三个季度为正并攀升至11.2%。毛利率提升得益于交付量的提振，小鹏第一季度总收入为29.51亿元，较2020年同期的4.12亿元增长616.1%，净亏损为7.86亿元。全栈自研的自动驾驶软件技术XPILOT 3.0软件收入达到8000万元，参照特斯拉的自动驾驶FSD30%的毛利率，软件收入或将成为小鹏未来发展的重要拐点；小鹏4月发布的P5将在四季度交付，在同等价位下，这部首款搭载激光雷达的量产电动车将带来新的期望；小鹏的肇庆、广州、武汉三大工厂，合计年产能将达到30万辆。若经适度改造和增加班次，峰值产能可实现近50万辆，这与特斯拉上海工厂的预期年产能持平。从发布P7到赴美上市，再到毛利转正、软件盈利、扩张建厂，小鹏的每一步都踩在适当的节奏。接下来的三个季度，小鹏的故事仍值得期待。![]()
软件服务成为新锚点据小鹏汽车发布的数据，小鹏汽车从去年6月开始到今年3月底交付的23000多辆P7中，辅助自动驾驶软件XPILOT3.0的累计付费率超20%，今年3月份达到约25%。NGP（NavigationGuided Pilot）即“自动导航辅助驾驶”里程的渗透率超过了50%。软件服务营收的披露，意味着软件服务成为这家企业新的营收锚点，也验证了小鹏汽车长期以来重视研发和“智能化”路径的正确性。早2016年，特斯拉就在其出厂的车型上预装了AutoPilot硬件，用户可以根据自身需求来选择是否开启。而特斯拉推出的完全自动驾驶软件（FSD，Full Self-Driving）一年内经历3次提价，1万美元的软件价格近Model 3的四分之一。特斯拉财报显示，这项FSD软件的毛利率接近30%。由于低边际成本和高毛利，越来越多汽车厂商选择了“预埋硬件+付费解锁软件”的模式。福特、宝马、大众等传统厂商也在尝试软件付费的模式，而蔚来和小鹏是目前尝试向自动辅助驾驶软件单独收费的两家国内厂商。与特斯拉FSD去年在中国市场仅2%左右的激活率相比，基于本土化的优势，小鹏的XPILOT3.0达到20%-25%。随着小鹏汽车以全栈自研为核心的自动驾驶技术的进一步下沉，小鹏汽车的整体收入和毛利率水平也将有可能进一步改观。何小鹏曾在接受采访时表示，“从科技企业角度来看，越来越多的毛利来自于非硬件，非硬件无外乎是软件或服务，这是将来商业模式的发展逻辑。”这意味着新能源汽车软件付费盈利模式还有更多想象空间，而小鹏汽车开了一个好头。![]()
智能化布局清晰重视研发是业内对小鹏汽车共同的认知，这也是小鹏汽车智能化布局的重点。截至2021年3月31日，小鹏的研发团队约占总员工人数的40％。据小鹏一季度报，公司期内的研发投入为5.35亿元，同比增长72.2%，研发费用占收入比重达18.13%，一季度的研发投入主要集中在NGP、Xmart OS 2.5以及新车型P5。同期蔚来研发费用占营收比重为9.02%，理想为8.6%。截至2021年3月31日，小鹏汽车的现金及现金等价物，限制性现金，短期存款，短期投资和长期存款总计362亿元人民币，而截至去年12月31日为353亿元人民币。赴美上市的弹药和充足的现金流为小鹏汽车的全栈自研投入、新车投放和新工厂建设提供了保障。在何小鹏眼中，“智能汽车”是远比“新能源汽车”更重要的概念。小鹏智能化的根基在于全栈自研——掌握包括视觉感知、传感器融合、决策、规划和控制等环节的能力。小鹏汽车自动驾驶总裁吴新宙曾表示，希望在2024、2025年达到L4的水平。小鹏的第三款车型P5就是此前智能化研究成果的集中呈现——高标准的硬件配置构成了XPILOT3.5自动辅助驾驶系统。而且就20万左右的预估价格而言，它降低了自动导航辅助驾驶技术的使用成本，或将推提升电动汽车的整体渗透率。同时，这款首款搭载激光雷达的量产电动车是机遇也是挑战。业内人士表示，新能源汽车厂商的有效里程是衡量其自动驾驶技术的重要维度。小鹏的“科技普惠”打法如果奏效，P5这款车型将给小鹏带来更丰富的数据和有效里程数，进一步优化其人工智能算法。![]()
不止是自动驾驶除了硬件和技术层面的布局，小鹏对渠道和生产端也作出了新的规划。据何小鹏在电话会议中透露，肇庆工厂P5与P7共线生产的产线改造已完成，正在进行P5的样车试制，这将进一步降低制造成本。小鹏对未来产品的销量也有足够的野心，并为此做好了准备。今年4月，小鹏和武汉市签署协议建造武汉智造基地，整车规划产能达10万辆，届时肇庆、广州和武汉三个工厂的最高峰值产能达到近50万辆。在渠道和充电站布局方面，截至2021年3月31日，小鹏的销售与服务网络已包括178家销售网点和61家服务网点，覆盖70个城市。截至一季度末，小鹏汽车全国销售网点达178家，服务网点达61家，覆盖70个城市。到今年年底，小鹏计划将总销售网点数提高到300家左右，再开拓40个新城市的版图。在充电设施网络布局方面，截至3月底，小鹏汽车品牌的超级充电站已运营 172座，覆盖城市 60 座，目标是在年底超过500座小鹏品牌超充站。除了产能和渠道，影响后期交付的一个重要因素全球汽车芯片供应短缺。何小鹏则在电话会议中表示，将通过AB点的方式使芯片问题得以缓解。总之，小鹏汽车在第一季度创历史新高的交付量和毛利率，已经为2021年开局打下良好基础。随着技术、渠道、运营能力的进一步提升，在持续的造血的路上，小鹏的下一步将会走得更有底气。推荐阅读 ![]()
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