新季玉米即将上市，对小麦价格有何影响学术资讯

2019年属于国家“临储去库存”时期，因玉米市场流通量较大，价格始终低于小麦。2020年新麦上市之际，小麦价格出现季节性下跌，玉米小麦价格持平，因受疫情等多种因素影响，玉米价格开始走高，后期小麦市场价格虽有上涨，但玉米上涨幅度更大且逐渐超越小麦。在玉米价格高位运行时期，不少企业无法承担压力，开始更改配方，将部分玉米调换成价格相对较低的小麦，市场需求也拉动小麦价格的上涨。

2021年春节前，玉米产区持粮主体惜售情绪浓厚，多打算年后出售，叠加下游企业进入备货阶段，玉米价格涨势强劲。农历正月十五之后，企业复工，深加工企业库存整体偏低，建库意愿强烈，支撑玉米价格上涨至上半年高点。玉米价格高涨，小麦替代增加，临储竞拍饲料企业抢购积极，市场制粉企业和饲料企业抢粮现象明显，小麦价格在玉米带动下大幅上涨，但依旧低于玉米价格，小麦饲料用量持续增加。

新麦上市，饲用小麦供应增加

今年6月中下旬，深加工企业库存相对充足，采购心态宽松，下游饲料企业受猪价下跌影响，需求持续低迷，玉米价格偏弱运行。今年新小麦上市之际，阴雨导致今年毒素超标小麦较多，大部分进入饲料企业，饲料企业用小麦替代玉米，后市毒素超标小麦价格会跟随玉米行情波动的可能性较大。8月初因疫情影响饲料下游备货增多，饲料麦也有所跟涨，但新季玉米丰产预期和重启超标稻谷小麦拍卖夹击下，毒素超标小麦后市渺茫。

新玉米上市，替代依旧明显

8月中下旬开始470万吨超期小麦定向拍卖给饲料企业，进口玉米拍卖以及储备玉米轮换，使得玉米市场供应充足，对玉米而言无意是重大利空消息。今年玉米种植面积较往年有所增加，但饲料需求低迷，新季玉米上市之后，将会呈现缓跌态势，与此同时会带动超标小麦价格呈现弱势调整。

一般而言，小麦/玉米比低于0.95时，可大量替代。截止到日前全国玉米均价在2722元/吨，小麦全国均价在2565元/吨。小麦玉米价比在0.94，小麦在饲料中用量依居高不下。现阶段黑龙江地区新玉米零星上市，目前收购价格参考1.74～1.76元/公斤。如新玉米大范围上市之后价格维持在2600元/吨以下，小麦价格在2565元/吨，两者比价在0.99时，饲料企业将会减少小麦替代用量，小麦价格也趋于平稳。直至两者价比超过1.06，饲料企业则会摒弃小麦，小麦价格受玉米价格影响将会减弱。